来源丨创业邦

作者丨解夏

编辑丨及轶嵘

封面图丨东方IC

3月5日，中国最大在线问答社区知乎首次向美国SEC提交了IPO申请，计划在纽约证券交易所挂牌上市，代码为“ZH”，瑞信、高盛、摩根大通担任承销商。据外媒报道，知乎计划募资金额约10亿美元。

知乎成立于2010年，聚集了中文互联网科技、商业、影视、时尚、文化等领域极具创造力的人群。《2020胡润中国独角兽排行榜》显示，知乎位列34名。

截至2020年12月31日，知乎累计拥有4310万内容创作者，已贡献3.53亿条内容，2020年第四季度平均月活跃用户达到7570万，年访问人次超过30亿。

从不到200名用户到大型知识社区

知乎启动时，只有5个工程师，招人是头等大事，周源亲力亲为。

当时，周源用一个月整理出一个表格，这份表格大约有300多人，上面记录了这些信息：这个人是谁，我是怎么找到他的，他在哪儿工作，擅长什么，他的联系方式等等。

知乎招的大多是工程师，周源白天挨个给他们发邮件，做正式的自我介绍，问晚上能不能打个电话。只要对方回复邮件，下班后，周源就会立刻打电话过去。大部分时候对方不善言语，保持沉默状态，周源无法判断对方是否在听，但依然要讲下去，期间他还借用Apple4.us的名头来推销自己。

周源形容那段时间自己跟保险销售一样。

当时他联系了一名北京的工程师，面试结果并不理想，这名工程师离开时对周源说，我一个月以后再来试试吧。周源并没有对他抱希望，谁知一个月以后，这名工程师不仅来了，而且发生了很大变化，这是周源特别想招揽的人。

周源招人看中两条：一是他要有独立判断能力；二是他的学习能力一定要强，改变自我的意愿要强。

2010年12月，知乎开始第一批用户邀请，所有员工都参与了邀请工作。

当时还没有系统自动发送的功能，他们通过手机和邮箱通讯录的检索，手动给每个好友发送邀请邮件。第一个月来的用户还不到200个。

刚开始，知乎里的主要群体是创业者、工程师和互联网从业者，知乎团队没有精心去做运营，但留存率奇高，达到96%。

作为知乎的天使投资人，李开复早年在知乎上发了很多帖子，他回忆道：“刚开始我还写一类是跟科技相关的，还有跟创业相关的，有时还写写美食、游戏等，评价一些热点。但后来没多久，我就发现在知乎上写东西越来越难了，因为他们不断地吸引来各方面的高手，出了我的专业领域外写什么可能都会有比我懂更多的人，都比我厉害100倍，就再也不敢多写了。看到知乎已经进入状况了，整体的的内容质量、社区文化都在形成。我就这么成为了一枚知乎粉丝。”

后来一些公司的创始人、管理者成为知乎用户，他们不仅给知乎很好地反馈，还把知乎在其他平台分享给更多人。

知乎的邀请制一直持续了两年多时间，2012年底，知乎已经拥有40万用户，这时团队开始思考，知乎以后要干什么？周源的回答是：要做一个服务大众的产品。

于是2013年，知乎向全网开放，由围绕优秀创作者构建的小型知识社区，转变为各行业专业人士共同组成的中大型知识社区。

与B站经历相似，知乎“破圈”后，用户量开始急剧增长，随之而来的，问题和回答的质量变“水”，不少用户对平台内容质量下降产生质疑。

面对这些问题，知乎也在一直优化，包括产品体系和运营体系完全面向有质量的信息，通过技术力量去规模化解决，以及社区治理，后来还推出了“知乎众裁官”，让用户参与社区事务的管理，提倡社区共建。

知乎开放不到一年时间里，用户数量翻了10倍。2020年第四季度，知乎平均月活跃用户达到7570万，这些用户平均每月产生近7亿次互动。

在线广告业务2020年收入8.43亿元，同比增长46%，占营收比重由2019年的86.1%降至2020年62.4%。

周源曾表示，广告要获得持续的价值，就需要正视用户在信息消费环节深刻的变化。在消费升级的时代，人人都需要高质量的信息来进行消费决策。所以知乎会帮助客户提升广告的品牌价值与消费转化，进而更好的适应消费升级所带来的市场变化。

付费会员收入达到了3.2亿元，同比增长264%，占总收入比重由2019年13.1%提升至2020年23.7%。

知乎的付费盐选会员业务在2019年3月正式上线，招股书显示，知乎平均月付费会员数由2019年的60万，增长至2020年的240万，同比增长超过300%，支付比率也从1.2%增加到3.4%。

此外招股书还显示，知乎活跃用户中，二线城市用户占比超七成，30岁以下用户占比78.3%。

知乎用户分布情况 来源：知乎招股书

商业内容解决方案收入2020年为1.36亿元，占总收入比重为10%，这项业务在2020年初推出；在线教育和电商服务收入2020年达5263万元，占总收入比重为3.9%。

知乎在招股书中表示，目前仍处于商业化变现早期阶段，未来，知乎将继续探索提供自己开发的在线教育产品和服务以及获取来自商品销售的佣金。

近两年的营收结构的变化，反映出知乎的多元化商业探索。

在净利润方面，知乎仍处于亏损阶段。2020年知乎净亏损5.18亿元，相较于2019年净亏损10亿元，同比收窄48.2%。

减亏背后，一方面得益于毛利率大幅提升。2020年知乎毛利润为7.58亿元，同比2019年3.12亿大幅增长142.7%，而毛利率也由2019年的46.6％提升至2020年的56%。

另一方面，知乎各项费用也有大幅削减。

根据招股书显示，2019年，知乎营销费用为7.67亿元，而当年总营收为6.71亿元，仅这一项费用便占收入的114.3%，到2010年，营销费用基本持平，为7.43亿元，但因为收入大幅增长，其占总收入比重也下降为54.3%。

其他费用也基本持平，研发费用方面，2020年为3.3亿元，相比2019年减少2200万元，占总收入比重下降为24.4%，一般及行政费开支2020年有所增长，达到2.96亿元，但总收入占比下降为21.9%。

知乎账面现金充足。招股书显示，截至2020年底，知乎现金和现金等价物为9.57亿元，定期存款和短期投资分别为10.9亿元和10.5亿元。

根据招股书，知乎创始人、董事长兼CEO周源持股8.2%，拥有46.6%的投票权，非第一大股东。

知乎第一大股东为创新工场，持股13.1%；腾讯持股12.3%，为第二大股东；第三四五位股东分别为启明创投、赛富投资和快手，分别持股11.3、9.3%和8.3%。

快手虽持股比例低于创新工场、启明创投和赛富投资，但在知乎董事会中，快手拥有一席。知乎董事会包括知乎创始人、董事长兼CEO周源，腾讯投资管理合伙人李朝晖，快手科技副总裁兼投资发展负责人彭佳瞳，知乎CTO李大海和知乎CFO孙伟，以及两位独立董事。

知乎IPO可用“十年磨一剑”来形容，如今，用户规模和商业变现均处于高速增长通道，上市后的知乎将发生哪些变化？一切交给时间。

参考资料：

知乎周源谈“至暗时刻”：没在长夜里怀疑过自己的CEO，不足以谈创业 腾讯大学

知乎创始人亲述知乎是如何发展起来的

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