近几年大家可以发现，可转债打新越来越难中签了。我统计了2020年至今，可转债打新申购户数的变化情况：

统计20年后申购的可转债，打新户数已经从2万户涨到了目前11万户左右，也就是抢新债的人增加了五倍，怪不得现在中签越来越难。

分年度统计：

2020年可转债申购户数平均数6.4万，中位数6.8万

2021年可转债申购户数平均数8.6万，中位数8.6万

2022年可转债申购户数平均数11.3万，中位数11.3万

2022年6月份可转债新规实行以后，开通可转债权限需要两年交易经验和20个交易日日均10万资产，现在基本上打新人数不怎么增加。但存量也维持在11万-12万，并没有拐头向下。

我再统计了一下股东配售率的变化情况，从散点图来看其实并没有太多规律。2022年股东配售率平均为67.4%，21年平均为58.1%，20年平均为66%，看来股东配售率的影响并不大。

根据每只发行转债的中签率和首日价格，可以简单计算最近三年可转债打新的收益期望：

2020年申购可转债195只，打新收益：2,596.8（收盘卖）；

2021年申购可转债113只，打新收益：1,750.5（收盘卖）；

2022年申购可转债70只，打新收益：715.1（收盘卖）；

2022年的数据统计到7月份，粗略估计22年全年单账户申购可转债的期望收益为715*12/7=1225元。

对照打新户数的数据（6.4万，8.6万，11.3万），我们就能知道，可转债打新中签率越来越低和户均收益下降的直接原因就是参与可转债打新的户数越来越多了。这里可能有全家出动一起打新的裂变式打新；也有近几年财商教育课带大家一起打新；还有抖音、快手、小红书、B站这些视频平台上自媒体宣传可转债打新。

哎，真的是太卷了！

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可转债申购一直失败，到底是怎么回事？

可转债申购是债券持有者可依照发售时承诺的价钱将债券转化成企业的一般个股的债券。假如债券持有者不愿变换，则能够再次拥有债券，直至还款满期时扣除本钱和贷款利息，或是在商品流通销售市场售卖转现。假如持有者看中发行债券上市公司升值发展潜力，在缓冲期以后能够履行变换权，依照预订变换价钱将债券变换变成股票，发行债券企业不可回绝。

该债券利率一般小于一般企业的债券利率，公司发售可转换公司债能够减少筹集资金成本费。可转换公司债持有者还具有在一定标准下将债券回售给外国投资者的支配权，外国投资者在一定标准下有着强制性赎出债券的支配权。

当债券持有者将转化成个股时，有二种财务会计解决方式可选择，选用帐面价值法，将被变换债券的帐面价值作为换领股票估值，不确定变换损益表。赞成这类作法的人觉得，企业不可以由于发售证劵而造成损益表，即便有也应作为资本公积金或存留损益表。发售可转换公司债致力于把债券换为股票，股票发行与变换债券二种为详细的一笔买卖，并非么加一笔分别独立的买卖，变换时不可确定损益表。在市场价法下，换得个股的使用价值基本是其市场价或被变换债券的市场价中较靠谱者，并确定变换损益表。

可转换公司债与个股较大的不一样便是它具备债券的特点，就算当它丧失变换实际意义后，作为一种低息贷款债券，它依然会出现固定不动的利息费用；这时候投资人以债务人的真实身份，能够得到固定不动的本钱与贷款利息盈利。假如完成变换，则会得到售卖优先股的收益或得到股利分配收益。可转换公司债对投资人具备无限张力，下可最低的优势，当股票价格增涨时，投资人可将债券变为个股，享有股票价格增涨产生的盈利；当股票价格下挫时，则并不执行变换而享有每一年的固定不动利息费用，待满期时还款本钱。

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