《电鳗财经》 赵超/文

于2019年登陆创业板的仙乐健康(300791.SZ)，开始遭遇股东减持。近期，公司股东高锋、林培娜，以大宗交易方式减持公司股份，合计减持金额9265.6万元。但因两者减持价格，低于承诺减持价格，而收到监管函。

《电鳗财经》研究发现，高锋、林培娜两人，均为仙乐健康发起人。其中，林培娜是仙乐健康实际控制人林培青的妹妹。

作为国内大型营养健康食品合同生产商之一的仙乐健康，在2020年取得业绩大幅增长后，净利润陷入低迷期。2021年，公司在营业收入同比增长的情况下，净利润出现下滑。2022年前三季度，公司营业收入同比增长2.31%，但净利润同比下滑12.08%。值得注意的是，2022年三季度，公司业绩出现大幅好转。

两发起人违规低价减持

近日，仙乐健康两名股东收到监管函。2022年10月12日，仙乐健康股东高锋，以大宗交易方式减持公司224.30 万股股份，减持价格20.66元/股，减持金额为4634.04万元。同日，公司股东林培娜，以大宗交易方式减持公司股份224.18万股，减持价格20.66元/股，减持金额4631.56万元。

高锋、林培娜，均在仙乐健康《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》中承诺，“本人在发行人首次公开发行股票前所直接或间接持有的发行人股份在锁定期满后两年内减持的，减持价格(如果因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权、除息的，须按照有关规定作相应调整)不低于公司首次公开发行股票时的发行价。”公司股票发行价格为54.73元/股。

仙乐健康在2020年5月、2021年6月、2022年5月进行权益分派，2021年9月向43名激励对象归属16.96万股股票，2021年10月25日至2022年9月30日期间，仙乐转债合计转股619股。根据以上事项除权除息调整后，高锋、林培娜承诺的减持价格应为不低于23.39元/股。两人以上述价格减持仙乐健康，违反了作出的承诺。

高锋、林培娜上述行为，违反了《创业板股票上市规则(2020年12月修订)》第1.4条、第8.6.1条的规定。根据规定，上市公司及相关信息披露义务人应当严格遵守承诺事项，公司应当及时将公司和相关信息披露义务人的承诺事项单独公告。如出现公司或者相关信息披露义务人不能履行承诺的情形，公司应当及时披露具体原因和董事会拟采取的措施。

《电鳗财经》注意到，2022年9月26日，高锋所持仙乐健康518.4万股股份、林培娜所持公司311.04万股股份上市流通。

根据仙乐健康2019年发布的招股书，高锋直接持有公司230.40万股，通过正诺投资持有公司144.00 万股，共计持有公司374.40万股，占发行前总股本的6.24%，为公司的发起人之一。林培娜直接持有公司138.24万股，通过广东光辉持有公司230.41万股，共计持有公司368.65万股，占发行前总股本的6.144%，为公司的发起人之一。

仙乐健康招股书显示，彼时，高锋为仙乐健康总经理办公室主管，是公司下属公司安徽仙乐、仙乐国际的法定代表人。林培娜是仙乐健康实际控制人林培青的妹妹。

根据仙乐健康2022年第三季度报告，广东光辉投资有限公司、陈琼、林培青，分别持有公司43.16%股份、7.48%股份、7.19%股份，林培春、姚壮民、林奇雄、林培娜均为公司前十名持股股东。其中，林培青和陈琼是夫妻关系，为公司实际控制人;林奇雄与林培青是父子关系;林培青与林培春、林培娜是兄妹关系;姚壮民与林培春是夫妻关系;广东光辉投资有限公司为公司实际控制人控制的公司。

净利润持续下滑

仙乐健康是国内大型营养健康食品合同生产商之一，以合同研发生产模式(CDMO)为客户提供有科学依据的营养健康食品与服务，其是国内第一家以营养健康食品B端业务为主营业务的公司。公司客户主要分布于中国、欧洲和美洲，涵盖医药企业、直销企业、非直销品牌公司等各种不同类型和经营模式的头部企业。

仙乐健康产品剂型丰富，拥有软胶囊、片剂、粉剂、软糖、硬胶囊、功能饮品等剂型规模化生产能力。2022年上半年，公司软胶囊、软糖收入分别为4.15亿元、2.63亿元，位居公司产品收入前两位，片剂、功能饮品收入均超亿元。

《电鳗财经》注意到，自2019年登陆创业板以来，仙乐健康业绩在2020年实现大幅增长，其余年份业绩都呈现下滑。2019年，公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别为15.8亿元、1.43亿元，同比下滑幅度分别为0.99%、29.87%。

2020年，仙乐健康营业收入、净利润分别为20.67亿元、2.57亿元，同比增速分别为30.85%、80.58%。当期，公司营养软糖、功能饮品收入同比增速分别为180.28%、279.11%，表现亮眼。2021年度，虽然公司营业收入同比增长14.62%，但净利润出现了9.92%的下滑。

2022年前三季度，仙乐健康营业收入、净利润分别为17.88亿元、1.76亿元，同比增幅分别为2.31%、-12.08%。2022年上半年，公司营业收入、净利润分别为11.11亿元、1.1亿元，同比跌幅分别为4.6%、24.6%。

2022年上半年，仙乐健康产品中，功能饮品收入同比实现增长，而软胶囊、软糖、粉剂、片剂收入都出现下滑。同期，公司美洲营业收入成本大幅增长33.68%，远超收入增速。对此，公司解释称，美洲营业成本同比上涨主要原因包括，产品结构变化以及鱼油、明胶等原材料价格上涨，以及物流成本上涨。

值得注意的是，2022年三季度，公司营业收入、净利润同比增速分别为16.11%、21.33%，出现大幅好转。

本文源自电鳗快报

仙乐健康怎么样？

格林美去年四季度扣非净利或亏损，实际控制人、高管轮番减持

新能源业务火爆，格林美（002340.SZ）去年盈利翻倍，但远低于机构预期。

1月27日晚间，格林美披露年度业绩预告，公司预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润8.66亿元-9.90亿元，比上年同期增长110%-140%；实现扣除非经常性损益后的净利润6.56亿元-8.00亿元，比上年同期增长87.18 %-128.18%。

对于业绩变动原因，格林美表示，2020年公司核心基地位于湖北新冠疫情的重灾区，各项生产经营遭受重创影响；2021年公司快速启动了“荆门 泰兴 福安”一主两副的三元前驱体制造基地建设，在年底形成超过年产23万吨三元前驱体总产能，保障公司三元前驱体市场增长的产能需要；公司核心业务产能全面释放，销量大幅增长，推动公司销售与业绩大幅增长。

此外，公司预计2021年度非经常性损益对公司归母净利润影响约1.9亿元至2.1亿元，主要影响因素为公司减持参股公司株洲欧科亿数控精密刀具股份有限公司的股票产生的投资收益以及收到政府补助。

去年前三季度格林美扣非后净利润为6.64亿元，由此计算， 公司第四季度扣非后净利润为-0.08亿元至1.36亿元，相较第三季度，环比至少下滑19%或由盈转亏。

而格林美全年业绩明显低于机构预期。界面新闻梳理发现，中信证券、民生证券、光大证券在此前研究报告中均对公司2021年盈利给出预测。其中，民生证券、光大证券预计公司去年净利润12.54亿元和12.53亿元；中信证券考虑到酸碱原料涨价、主要生产基地疫情及双控影响，下调公司2021年归母净利润预测至10.40亿元。 上述机构预测盈利平均值为11.8亿元，以公司预告净利润平均值计算，格林美去年盈利较预期少赚2.5亿。

格林美拥有新能源电池材料和废弃资源综合利用两大业务，其中，新能源电池材料已成为公司第一大核心业务。2019年和2020年，公司新能源电池材料业务营收占比为62%和54%，到2021年上半年这一业务占比一举上升至70%。

细分来看，格林美新能源电池材料业务分为三元前驱体、四氧化三钴与动力电池回收业务。其中，三元前驱体、四氧化三钴是该业务的主要产品，占2021年上半年总营收比重为38%和22%。

三元前驱体是制备三元正极材料的前端原料。2021年上半年，新能源 汽车 景气度高企推动锂电池需求大增，上游锂电材料销售火爆。报告期内公司三元前驱体出货量超过4.2万吨，实现营业收入30.33亿元，同比大增132.13%。另一大产品四氧化三钴在下游钴酸锂电池需求增长背景下，取得出货量近8500吨，实现销售收入17.82亿元，同比增长95.20%。

不过，前驱体行业属于周期性行业，受整体供需以及上游原材料涨价的影响较大。受到上游原材料镍盐、钴盐、锰盐等价格上涨影响，格林美三元前驱体产品毛利被压缩。去年上半年，公司三元前驱体业务毛利率为25.63%，较去年同期减少1.30个百分点。而另一大产品四氧化三钴同样受原材料价格上涨影响，毛利率同比下降3.86个百分点。

受此影响，格林美去年单季度扣非净利润逐季递减，前三个季度分别为2.54亿元、2.43亿元、1.68亿元。

可以看到，格林美也在迫切布局上游原材料，以增强抗风险能力。

在上游原材料布局方面，格林美率先与青山实业合作，建设印尼镍资源基地，锁定50万金属吨镍资源；另外，公司加快印尼镍资源项目建设，该项目计划2021年内完成建设，2022年初投入运行，以满足公司前驱体材料发展对镍资源的战略需要。在1月24日互动平台上，公司表示镍资源项目正在按计划推进中，计划在2022年上半年投入运行。

站上锂电行业发展风口，格林美股价自2020年12月初开始一路上涨，并于2021年7月23日触及13.99元/股的 历史 新高，期间股价涨幅近170%。不过，此后该股大幅回调，截至1月28日收盘报8.78元/股，股价半年时间下跌约30%。

股价大涨后公司控股股东及实控人、 高管均已套现。 据格林美近期公告，公司控股股东深圳市汇丰源投资有限公司（以下简称“汇丰源”）及一致行动人丰城市鑫源兴新材料有限公司（以下简称“鑫源兴”）、实际控制人许开华和王敏刚于2021年12月完成一轮减持，上述股东于2021年7月9日至12月22日合计减持6.92万股，占公司总股本比例1.45%。而2021年7月7日-7月13日，周波、王健、宋万祥等7位董监高合计完成减持12.35万股。