想要在中国股市里赚钱，首先要知道它是一个非常特殊的市场，最突出的中国特色有三个：一是牛短熊长，波动性强；二是换手率高，投机性强；三是政策影响明显，随机性强。

其实这些只是你看到的表象，在这些表象背后，是因为A股的基因和任何一个市场都不一样。我们今天来说说这种中国特色的股市基因主要表现的三个方面：

目前实行IPO核准制，新股发行节奏由政府把控，定价存在双轨制。股票的发行制度主要有三种，审批制、核准制和注册制。

在发行数量上，政府主导着新股发行的节奏。在过去，IPO上市排队时间很长，甚至要等好几年，这样使很多优质公司望而却步，绕道境外上市，而剩下的很多公司则在排队中行了形成了堰塞湖。

后来，新股发行节奏加快，一周6、7家，堰塞湖问题逐渐解决了，但也对当时的股市资金进行了很大的抽血。目前，IPO新股上市标准趋严，新股少了，不过质量也高了很多。

在定价机制上，新股发行的定价存在双轨制。现行的新股定价是询价定价的，简单说，就是打算上市的公司和承销商证券公司一起，找来几十家机构投资者，问问他们愿意出多少钱买新发行的股票。

A股缺乏做空机制，A股在交易制度设计上鼓励做多，抑制做空。做多就是看涨，买股票，低买高卖赚差价；做空就是看跌，先借股票在高位卖出，然后再低位买进归还。

目前A股在做空机制上设计较为缺乏，这也是因为目前A股市场的基础设施和投资者风险控制水平还不够成熟，可能还不足以驾驭卖空机制下的股价下跌。

但股市的基本功能之一是价格发现，只鼓励看涨，却限制看跌，很大程度上也使市场失去了自我平衡，价值回归的能力，市场在看好时容易急涨，在看跌时也容易恐慌急跌，而不是有涨有跌缓慢进行。

目前A股市场仅有的卖空方式是融资融券中的融券，但在实际操上却也是融资容易融券难。

A股交易限制最主要的就是设有涨跌停板和T 1。涨跌停板是指当天的股票收盘价相比上一个交易日而言，涨跌幅度最多是10%，也就是昨天100元的股票，今天收盘最多涨10元或跌10元。

而T 1是指是当日买进的股票，必须要下一个交易日才能卖出。实际上，这也是为了保护投资者，避免股市过热或者过度恐慌，抑制频繁买卖的投机行为，但也在一定程度上影响了市场价格的实现，在国内做空工具缺乏的情况下，容易造成大面积的停牌和流动性丧失。

比如某公司突然陷入危机中，股价理论上应该跌25%，但因为限制当天只能跌10%，所以公司就可以紧急停牌，然后拖时间想对策等。而若情况相反，股价最多只涨到涨停板10%处，其他人想买也买不了，造成了流动性的丧失。

关于A股的特殊基因还有很多，今天我们先讲了三个：第一，发行制度是核准制，新股发行节奏政府把控，定价存在双轨制。第二，交易制度中缺乏做空机制；第三，交易制度中有涨跌停板和T 1的限制。希望大家牢记在心，并且运用到实际操作当中。

管清友，金融研究院首席经济学家,十多年投资经验和研究方法的精华总结，助你形成专业的投资思维。

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我国金融业为什么不允许做空？

融资融券是富人收割穷人的又一种手段，A股99%的股票新股炒过后，就一直跌，买跌99%的机率赚，钱少买不了[捂脸][捂脸][捂脸][捂脸][捂脸][捂脸][捂脸][捂脸][捂脸][捂脸]只有买涨，有钱才能买跌

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为什么a股不让散户做空？

中国股市为什么不允许卖空操作?

1、中国没有卖空机制是因为金融体制不够健全，金融衍生品不够多。

2、卖空机制就是在高位判断市场将下跌的情况下，预先借入别人的股票卖出，再在低位买回还给借方平仓来获利的，其与现行的买股票通过上涨获利是反向操作，由于是通过下跌来获利，所以在熊市下跌市道中将吸引大量资金入场做空。

3、这里的做空与我们通常说的“做空”是两回事，我们现行的做空实际是离场观望，随着股票的下跌，成交越来越不活跃，这对市场是有害的，而卖空机制的推出由于有了做空获利的可能，能够在下跌市场吸引大批场外资金入场，由于投资者对后市走向看法不同，有人做多，有人做空，有人多翻空，有人空翻多，所以必将造成成交量的放大，这对活跃股市的交投很有好处。

4、股指期货可以双向操作，与一般的期货没有什么两样。卖空机制与股指期货风险程度不同，这是由其保证金比例所决定的。卖空机制一般为100%的保证金，与现在股票交易一样，而股指期货为期货品种，保证金不可能为100%，如现在的大豆期货为5%，这意味着只要有5%的账面亏损，你的投资额就蒸发掉了，所以国外通常的做法是先推出卖空交易，再推出股指期货以保证投资者熟悉这一交易品种和操作方法，更重要的养成卖空也可赚钱，改变那种不分牛熊乱买股票的初级的投资方法。

扩展资料：

国内原因

机制

第一个原因是，做空机制的有效建立和发挥作用，是以市场预期机制的形成和有效发挥作用为前提的。没有一个合理和有效的预期机制，做空机制的建立就可能对市场的正常运行和有效运行起破坏作用或紊乱作用。而要形成有效的预期机制，需要现存的制度层面有一系列基本的保证条件，特别需要制度约束成为市场运行的常量而非变量，而不是更大的变量和频繁的变量。而目前中国股市的制度层面恰恰是一个巨大的变量。

这就给市场增加了巨大的不确定性。在制度的调整中，任何一个小的制度调整，都不能不影响到股价的走势，建立做空机制是非常危险的，因为它将使投资者缺乏制度保护。保护投资者利益，目前的问题不在于建立做空机制，而应从整体上推进并尽快完成制度变革。否则以保护投资者利益为名，匆忙推出做空机制，只能使投资者利益受到巨大伤害。

市场透明

第二个原因是，建立做空机制必须以市场的透明化为前提。目前中国股市的信息披露恰恰是“灰色”的，大量的内幕交易和关联交易存在，涉及到投资者切身利益的许多事情，都不是投资者所能参与和决定的。流通股东没有用手投票的机制，上市公司利润操纵，资产重组几乎与流通股东都没有关系。这些都是对股价走势构成巨大影响的因素。

在这样的情况下，建立做空机制将使流通股东无所适从。信息披露不透明的情况下，做空机制肯定不能保护投资者利益。

稳定交易机制

第三个原因是，做空机制如成为正常和稳定的交易制度，必须能够在相当大的程度上防止市场操纵或股价操纵。而中国股市对这种市场操纵的制度制约很不健全。制约的方面、层次和力度都还很不到位。这就给市场的参与者，特别是机构投资者提供了联手或单独操纵市场或操纵股价的制度缝隙和制度空间，从而使市场走势和股价走势与其内在价值发生背离甚至是严重背离。

这一问题不解决，做空机制的建立就会在市场上形成巨大的负面影响，其结果不仅不利于保护流通股东，特别是中小投资者，反而会对他们造成巨大的制度伤害和利益伤害。

参考资料来源：百度百科 ：做空机制