来源：环球时报

【环球时报报道 记者陈子帅 环球时报驻日本特约记者 潘小多】彭博社近日报道，软银集团董事长孙正义在软银最新财季报告会上宣布，将退出该公司的日常经营，并为英国芯片设计巨头ARM的上市做全力准备。软银向英国《金融时报》证实，孙正义目前个人对公司欠款总额达47亿美元（约合人民币335亿元）。有媒体称，创造无数投资神话的软银在近年来连连亏损，这让孙正义的“退场”显得不够体面。但也有人指出，孙正义押注ARM这张“底牌”，是为了软银再度崛起。

将出身劣势视为人生优势

据英国《金融时报》报道，孙正义1957年出生于韩国贫穷家庭，后来全家通过藏身在小渔船里偷渡到日本。然而，在孙正义看来，正是出身劣势赋予了他人生优势。他向日本传记作家井上笃夫说道：“我拿到的牌意味着，与其他人相比，我一开始就处于亏损状态。但最终证明，这是一种非凡的灵感和能量来源，支持我前进、创造‘不可能’。”

井上笃夫为孙正义所著的传记记录道，尽管出身贫寒，但天生智慧以及拥有不屈之心的孙正义，在20世纪70年代末计算机革命开始重塑世界之时，进入加州大学伯克利分校学习。自此，他结识了包括比尔·盖茨、乔布斯在内的科技领军人物，认识到科技的潜力与可能性。

据美国商业内幕网站报道，孙正义在高中时便向他的偶像——当时的日本麦当劳董事长藤田田请教如何做生意。根据传记描述，在大四时，孙正义已成为“一流商人”，他将日本流行的街机游戏机空运至加州，租给当地餐馆和酒吧。当对方表示不感兴趣时，孙正义并没有接受“不”的回答，他会固执地坚持进行面对面谈判，“这对他的一些同行来说过于激进”。毕业后，孙正义回到日本并于1981年创办了软银。

英国《金融时报》评价，和许多企业家一样，孙正义用行动证明自己的观点，并对成功抱有决心。尽管他成长在讲等级、机会少的社会，但由于他天资聪慧、工作拼命，拥有古怪的魅力和能够预测下一个技术风口的本领，这令其成为世界上最有影响力的投资者之一。

激进投资伴随“神话”与失意

在40多年的投资生涯中，软银最为人津津乐道的案例就是20世纪90年代先后投资雅虎与阿里巴巴。据说这两次投资最初的沟通加决策时间分别只用了30分钟和6分钟。同时，伴随世界互联网科技浪潮的兴起、发展与繁荣，孙正义与软银不断通过豪赌式的投资、孵化，打造出庞大的产业帝国，版图中不乏微软、沃达丰、谷歌等产业巨头。

激进的投资风格贯穿孙正义的投资生涯始终，也带来了丰厚回报。然而在漫长的职业生涯中，失败的案例同样比比皆是，在市场波动期间尤其表现明显。2021年，孙正义坦言软银旗下的愿景基金所投资的公司中，超过90%未实现盈利甚至陷于亏损。同时，近年来全球科技公司股价经历暴跌，带动软银亏损持续扩大。孙正义开始就投资失误向投资者们频频道歉，表示“为自己过去贪图暴利而感到羞愧”；同时抛售各类科技公司股票。近日，在软银由扩张战略调整到防御战略时，孙正义宣布离场。

个人投资风格激进的孙正义曾公开表示，更希望支持敢于冒险的科技企业家，以改变未来。但孙正义的这一做法引来了不少批评，英国《新政治家》杂志称，孙正义的危险做法让整个行业的价值变得扭曲。该杂志称，他把自己标榜为现代上流社会中的一员，掌管着一个不断扩张的技术帝国，并且夺走了消费者的权利，有权自行决定哪些行业被颠覆、哪些企业将倒下。

尽管软银集团在过去一年的市值大幅缩水，但孙正义仍保持乐观，彭博社将他的这种精神描述为“永恒的乐观主义”。据报道，孙正义数月前曾向股东表示，他对信息革命的信念构成了他投资战略的基本主题，而他的追随者也认为，这种信念终将得到回报。

专心去“设计未来世界”

在软银财季报告会上，孙正义宣布将软银的日常管理工作移交给首席财务官后藤芳光等几位高管，孙正义直言：“我是一位好斗者，而不是擅长防御的人，因此我想暂时把精力集中在ARM身上。”据报道，2016年，软银集团收购ARM，之后一度将其视为出售对象以弥补亏损但未能实现交易。现在，孙正义看到了ARM“爆发式增长”的前景，将要全力推进其上市。

孙正义表示，当前他能对改善软银业绩做出的“最好贡献”便是思考ARM的未来该如何发展。他说道：“我会考虑ARM的商业机会——这是我精力的源泉、快乐的源泉、兴奋的源泉。”后藤芳光表示，软银让孙正义肩上的担子太重了，“我们已经被孙正义宠坏了，必须要摆脱依赖他的习惯”。

彭博社评论称，当孙正义讲到要把软银交给后藤芳光打理时，有一种时代终结的感觉。随着孙正义计划暂时专注于ARM公司，这甚至有些像“信息时代风险投资家”软银的绝唱。

尽管孙正义认为ARM将在手机革命、云计算、物联网等领域成为创新中心，且ARM公司高管承诺“在2023年某个时间点实现上市”，但是ARM要想以理想估值上市还面临重重挑战。

时代的引领者在一个舞台上谢幕转身，尚不能轻言“告别”。而这个曾经带动全人类的科技水平实现跨越式发展的时代，如何在波动后以新的形式演进发展，也只能今后在一个更长的历史周期中去观察、去评判。孙正义曾经表示：“我相信一定会有一天，所有的行业都将被超级智能机器所重新定义。而我们也希望成为一家对人性发展具有巨大影响的企业。”

3个月，从巨亏946亿，到盈利826亿！孙正义“秃燃”翻盘

“3个月，从巨亏946亿，到盈利826亿！”

来源 | 投资家（ID：touzijias）作者 | 刘晓月

在这世界上，唯一不变的就是变化。一度上演大败局的孙正义，再度上演了大反转。

软银巨亏1.4万多亿日元、创下日本企业有史以来最大单季亏损的消息刷遍全网，然而仅仅三个月，软银集团的财报就已经从巨亏946亿到盈利826亿，让质疑者目瞪口呆。

2020年8月11日，软银集团发布4月~6月（2020财年第一季度）合并财报，财报显示，报告期内，净利润为1.2557万亿日元（约合人民币822亿元），较上年同期增长11.9%。这个数字也是软银成立以来最好的季度业绩。而上一季度则亏损了1万多亿日元。

与此同时，孙正义本人身家也迅速暴增。 据彭博亿万富翁指数，软银集团创始人孙正义在三个月内身价激增了近120亿美元，缓解了2020年一连串投资损失给他的个人财政造成的压力。这也是自2013年1月彭博亿万富翁指数开始跟踪孙正义以来，孙正义的个人财富首次突破200亿美元。

巧合的是，软银公布财报这天恰是孙正义的63岁生日。这对于“感觉连睡觉都是在浪费时间”的孙正义，绝对是最好的生日礼物了。

一

孙正义，19、20年最惨的大佬

孙正义经历了前所未有的大溃败。 2019年整个财年，软银集团经营亏损1.365万亿日元（约127亿美元），略多于4月份业绩预告的1.35万亿日元，创成立以来亏损最高纪录。其中大部分亏损都来自于愿景基金，2019财年愿景基金的投资亏损为1.8万亿日元。

2020年，疫情冲击之下，愿景基金更是变得一团糟。 5月软银发布财报显示，2020年第一季度，软银集团净亏损1.4381万亿日元（约合人民币956亿元），这一水平刷新了日本企业的季度业绩纪录，超越了东京电力集团在东日本大地震时创下的季度（2011年1月~3月）亏损1.3872万亿日元纪录。

软银股价也是接连暴跌。 以2月21日—3月18日为例，20几天内软银股价暴跌42.69%，几乎腰斩，一举创下20年来最大跌幅。

在经历了Wework、Wirecard等公司的大坑之后，更多公司的悲剧还在路上。 就连孙正义本人也承认，随着该公司收紧财务支出及新型冠状病毒疫情对经济的撼动，愿景基金投资的88家公司中至少有15家将会破产。

没有永远的朋友，只有永远的利益。一个个“情比金坚”的盟友，都背他而去。

曾经对他青眼有加、45分钟就能给他450亿美元的投资人，如今对他也是冷眼相待。 据媒体报道，愿景基金一期的大部分金主早已表示不再为二期注资。今年孙正义在利雅得参加最新的“未来投资倡议”峰会(也被称为“沙漠中的达沃斯”)时，在他的小组讨论中，孙正义所在的房间几乎空无一人。

曾经并肩战斗20年的盟友，也终于弃他而去。 2001年，优衣库创始人柳井正应邀任软银的外部董事，选择在2019年的最后一天卸任软银的外部董事，和孙正义分道扬镳，理由是“想专注于本业”。显然，实业出身的柳井正，自然看不惯孙正义这种赚估值膨胀、靠鼓吹泡沫的钱。

曾经被众人追捧为投资风向标，如今却是遭遇各界的冷嘲热讽。 一位对冲基金投资者表示，愿景基金的支持可以看作“立即出售的先兆”。纽约大学斯特恩商学院Scott Galloway干脆预言，愿景基金将在12个月内关闭。

高高在上、不可一世的孙正义，不得不低头认错。 4月，在接受《福布斯》的采访中，孙正义表示：“投资战术上，我已经开始后悔”。

二

孙正义如何实现“逆风翻盘”？

但是面对咄咄逼人的投资者和媒体，这事不是孙正义低个头认个错就能了结的，他太需要干出点成绩，来挽救愿景基金的未来，来挽回自己的“投资教父”人设了。

那么孙正义要如何实现“逆风翻盘”呢？

首先，是迅速地把投资项目推上市。

近日，软银投资的在线家庭保险提供商Lemonade在纽交所上市，上市首日股价暴涨了139%。虽然这家公司的IPO规模并不大，但受益于在疫情催化作用下，人们的 健康 保险意识大大提升，它的成绩还不错，开盘两天便顺利的让市值翻了1.5倍，还成为了美股今年本土表现最好的IPO，不得不说孙正义在连续的投资失利后，总算是有所收获了。

除此之外，孙正义还拿出了压箱底的宝贝， 打算将出售英国芯片设计公司Arm，或者在2023年或更早之前让Arm上市。Arm是一家软银在2016年收购的公司，这是该公司最大，最具战略意义的投资之一。

彼时，软银斥资320亿美元，成就了软银 历史 上最大的一笔收购交易，对孙正义的意义堪比阿里。 Arm的表现也不负众望，ARM在1990年创立时只是一家很不起眼的小公司，但到了发展2015年ARM处理器的出货量达到了150亿个， 历史 出货总量超过了1000亿个，如今全球95%以上的智能手机和平板电脑都采用的ARM架构。

此外，孙正义还在加速变卖家产。 3月23日，软银披露了4.5万亿日元（约合人民币近3000亿元）的筹资计划。其中2万亿日元将用于回购股票，其余资金用于偿还债务、购买公司债券和增加存款，预计将在未来4个季度内完成。

在这个计划中，首先就是疯狂抛售占据了孙正义整个投资生涯盈利80%的阿里股票。 十多年来，靠着投资阿里1000多倍的回报，软银至少获利超1000亿美元。但此前，孙正义仍然多次强调不会出售阿里股票。不过终于是形势比人强，今年以来，孙正义接连出售阿里巴巴股票期权，套现约1.6万亿日元。

除了阿里之外，孙正义还通过出售部分T-Mobile股份获得2.4万亿日元资金，出售旗下电信子公司获得3千亿日元。

但根据孙正义以往的投资风格，如此高频率的卖出显然不是其本意。 此前，孙正义的玩法是通过巨额投资，让这些公司能用资本的钱跑马圈地，然后熬到垄断那一刻，愿景基金再大赚特赚。

但面对投资者的质疑，与软银股价下挫的事实，一点点剥离可以换取的短期回报，不得不成为软银的权宜之计。

所以，看似漂亮的业绩反转，却未必真的意味着真正的翻盘。 孙正义也在发布会上承认，“鉴于疫情仍然充满不确定性，所以我不能保证未来能够持续盈利。”

三

孙正义能否再造阿里神话？

孙正义折戟的背后，是一个时代的结束。

阿里巴巴前CEO卫哲在接受路透社采访时，将孙正义称为“10倍先生” ：“每次我解释任何商业计划或模型时，孙正义的第一反应就是说，‘大卫（卫哲英文名），可以扩大十倍吗？’……在我设法回答的情况下，他会接着问，‘再十倍呢？’”

孙正义的投资风格是大开大合、极为激进。 他最擅长的玩法是不惜重金，对目标公司大手笔砸钱，迅速推高创业公司估值、扩大市场规模。每一个被投的企业都是巨大的估值，每一个都是概念炫酷的“独角兽”，但每一个都需要大笔烧钱，但能否赚钱却仍然是未知之数。

但这种打法带来的业绩虽然亮眼，其实却只是“纸面财富”而已。这些漂亮的业绩数字都是都是浮盈撑起来的，所投企业估值上升带动软银业绩增长。但一级市场的估值一向是个玄学，只要股权没有变现，这些业绩就都只是账面利润，不能转换为企业的现金流。

尤其是当时代转变，这种打法的弊端就会开始空前凸显。

一是由于大环境的遇冷，市场信心严重不足，投资人越发珍惜自己钱袋子里的钱，比起赚估值膨胀的钱，他们更重视“真金白银”的收入；二是因为互联网红利的式微，那种“烧钱”换“流量”的传统套路正在失效；三是uber这样的明星独角兽，运营数年仍然深陷亏损泥潭，越发地让投资人觉得，孙正义给他们带来的只是一个“大饼”。

正所谓时来天地皆同力，运去英雄不自由。正在反思自己投资模式的孙正义，能否再缔造新的阿里神话？

让我们，拭目以待。

孙正义竟退出阿里巴巴？究竟是为什么？

据日本媒体报道，日本首富、软银集团CEO孙正义在年度股东大会上表示，他将从今天起退出阿里巴巴董事会。他说：“作为一名导演，我毕业于阿里。”5月18日，软银集团宣布马云将辞去软银集团董事一职。今天，孙正义对马云对软银的贡献表示感谢。他表示，2019年，张勇接替马云出任阿里巴巴集团董事长兼首席执行官。"这位杰出的年轻领导将领导这家伟大的公司，他是一位非常值得信赖的领导。"

阿里的股票仍然是软银持有的最有价值的资产。孙正义表示，软银仍将尽可能长时间持有阿里巴巴股票。根据公开信息，软银自2016年以来从未出售过阿里巴巴的股票。自今年1月以来，道琼斯工业平均指数和日经225指数分别大幅下跌11%和5%，但软银持有的阿里、移动电话和日经225指数上涨了9%。孙正义在中国有很高的声誉，这是和一个人分不开的，他就是马云。业内流传的一个说法是，马云只用了5分钟就从孙正义那里获得了2000万美元的投资。然而，孙正义否认了这一说法5分钟，说在谈了大约10分钟后，马云是唯一一个没有向他要钱的人。

据此前报道，当主持人问马云孙正义是否在某种程度上扮演了投资者的导师角色时，孙正义急忙回答并摇头否认。孙正义说他不是马云的导师。他称赞马云对人类的关怀和善用。相反，他从马云那里学到了很多。2000年，软银向阿里巴巴投资了2000万美元，2004年，软银又增加了4000万美元，占阿里巴巴股份的28%以上。今年6月，软银首次出售了阿里2.8%的股份，套现768亿元，目前持有阿里巴巴26%的股份，价值1300元。

孙正义正式辞去阿里董事职务，这意味着孙正义将致力于应对软银面临的严峻挑战。