最近雪球某大v发行的私募基金净值跌破0.4，面临清盘的命运。

他自认是价值投资，买的都是银行之类的价值股，从不投机市场热点，不该有这样的结局，话语之间，有诸多不甘心。

如果只是买银行，这两年跌的也不多，2020年银行跌了3.09%，2021年跌7.71%，2022年至今跌5.55%。如不幸买在最高点，至今也不过亏损15%上下。

亏损60%，主要原因是加了杠杆。就是太自信了。觉得银行安全，绝对不会亏，但涨的也慢，所以加杠杆，这样就可以，既享受绝对安全稳定，又可以赢取高额利润。

心里想的有多美好，现实就有多残酷。

他自己反思，主要是大意了，不该上杠杆。这个反思，对吗？对，确是不该盲目上杠杆。

但更重要，我认为他的问题还是对银行这个行业不太懂，另外在估值上犯了经验主义错误。

第一个问题，银行板块什么时候表现好？

银行作为金融板块的主力，一般在经济的衰退期末期和经济复苏期，会大涨。繁荣期小涨或不涨。其他时间一般下跌。

很多人简单的认为，估值这么便宜怎么不涨，百思不得其解。要是一低估就涨，那炒股也太简单了。

2016年初，2019年初，都是经济的复苏期，对应的银行都是涨的。

2021年初，经济周期进入了滞胀期。金融板块带头开始了慢慢下跌之旅。

这段时间，银行的估值和其他板块比并不高，但就是不涨反跌。原因就是时间问题。银行是迎春花，你却眼巴巴的指望它在秋天冬天盛开，这不是南辕北辙吗？

第二个问题，银行板块估值不能简单看历史前低，这样就犯了经验主义的错误。

这个大V在农业银行跌到1倍市净率时，说是机会来了，跌到0.8倍市净率时说历史性的大机遇。哪里想跌到0.4倍市净率。

为什么他认为0.8倍市净率是历史大机会。因为他看到2014年，跌到0.8倍市净率就不跌开始涨了。所以他觉得这次到了0.8倍，也会到底了。

这就是经验主义。经验主义害死人。

2014年，那时候农行的净资产收益率是20%，2016年还在15%，21年开始净资产收益率下降到11%。20%净资产收益率对应0.8倍市净率，现在12%怎么还是0.8倍市净率呢。

盈利能力变了，市场给予他的市净率也会变。

简单推算，2021年以后，农行市净率的底应该在0.8倍基础上降低40%左右才合理，毛估估在0.48倍附近。

实际上跌到0.45附近才停止。

有人经常说市场不理性，你看不理性吗？我看很理性。关键是你没看懂。

现在银行可以买了吗？回答两个问题？

第一，经济什么阶段？

现在是经济衰退末期即将迎来复苏。经济复苏期，金融类股票都会有不错表现。

第二，银行估值还会跌吗？

按照目前的净资产收益率，现在估值不会跌了。只要净资产收益率不再往下走了，银行股价将在未来一年迎来向上周期。

为什么大盘跌银行股护盘，大盘涨了银行股下跌为什么

开始大盘涨，银行股跟着涨，是起到了拉动大盘的作用；后来大盘跌，银行股为了护盘，还涨；现在大盘涨，银行股必然跌，

主力资金为了下次护盘，鼓励价值投资者多进入，防止其他股票的泡沫进一步增大，农业工商应该是一年多的最低点了，南京兴业也是远远小于本身价值的时候；银行涨不过大盘，当然资金是从银行流向其它了，跌的时候优势立刻出来了。

从估值和市场稀缺性分析，银行股的价值更优于其它选择，从下半年已举行和即将举行的众多会议来看，也多会对金融等大蓝筹股有助力效果，加上供给侧结构性改革、国企混改等利好支持，金融股的强势特征有望持续。

扩展资料：

银行板块的几个优势

1、银行板块较之A股其他板块估值有明显优势，银行行业指数市盈率为6.79倍，在全部行业指数中处于最低水平，市净率仅为0.88倍，是全市唯一市净率低于1倍的行业指数。同时近年海外银行业估值显著提升，国内银行ROE远高于海外可比同业，估值却更低。

2、银行股股息率高，行业整体4.3%的股息率具备吸引力，同时估值低、收益稳定，这对于资金量较大、投资期限较长的资金是具备相当大的吸引力。222只入围股票中，金融板块市值占比最高，银行股更高达19只，表明银行股的长期配置价值得到境外投资者认可。

3、从金融工作会议传递信号来看，稳杠杆的预期将与此前去杠杆构成很大的反差。去年去杠杆对银行股构成利空影响，近期银行股连续上涨，很有可能就是因为稳杠杆的预期，对银行股构成利好的影响。

银行股涨得这么好，原因是什么？有什么含义吗？

银行股被称为僵尸板块，当股票市场超大资金拉升银行股的时候，意味着金融行情要来了，同时也意味着股票市场行情好转了，一般银行股是维持小涨小跌状态。

至于银行股为什么涨得这么好？根据股票市场的特征，以及银行股的表现来看，主要原因有以下两点：

原因一：因为国家队出手进行拉升银行板块，银行股都是大块头的股票，真正想要把银行股股价抬高，需要大量的资金，一般机构不会去炒作银行股的。

按此进行推断，当银行股涨得好的时候，背后最大的原因是国家队动用大量资金进行拉升，其他机构和个人投资者跟风买入，让银行股得到资金补充自然就涨起来了。

原因二：因为股票市场需求银行股进行护盘，就以近段时间来看，银行板块确实涨得不错，有些小银行股都能拉升到涨停板，这是平时比较少见到银行股涨停的时候。

但银行股涨起来完全都是为了护盘，主要因素就是为了缓解股票市场的跌幅，只有拉升银行板块可以稳定上证指数，这是银行股为什么涨得这么好的内在原因，为了就是护盘。

当然银行板块启动一波行情，确实比较特殊，对于股票市场会带动一定的信号，意味着以下两种含义。

1.意味着从股票市场行情来看了，a股市场金融主要有三大板块，证券、银行和保险，这三大金融板块都会在特殊时期进行异常拉升，一旦这些拉升之时就能改变股票市场的涨跌。

2.意味着股票市场需要护盘，或者意味着股票市场行情，已经得到银行板块的带动，只有当股票市场出现转折点的时候，银行板块才能真正地涨起来。

综合通过以上分析，银行板块涨得很好之时，最大原因是国家队资金拉升，以及股票市场需要护盘或者拉升；内在意义就是行情出现转折，还有就是金融行情的到来等。