钯目前是四种主要贵金属中最有价值的一种，严重的短缺将其价格推高至创纪录水平。作为汽车和卡车污染控制装置的关键成分，钯的价格在一年多一点的时间里翻了一番，使其比黄金还贵。

1. 钯金是什么?

它是一种有光泽的白色材料，是六种铂族金属之一(另外四种是钌、铑、锇、铱和铂本身)。约85%的钯最终会进入汽车的排气系统，帮助将有毒污染物转化为危害较小的二氧化碳和水蒸气。它也被用于电子、牙科和珠宝行业。这种金属主要在俄罗斯和南非开采，主要是从铂金或镍等其他金属开采业务中提取的副产品。

2. 为什么越来越贵?

供应未能满足不断增长的需求。随着各国政府(尤其是中国政府)收紧法规以遏制汽车污染，迫使汽车制造商增加贵金属的使用量，贵金属的使用量也在不断增加。在欧洲，消费者购买的柴油车减少了，因为柴油车大多使用铂，而是选择使用钯的汽油动力汽车，此前柴油车制造商在排放测试中作弊的消息被曝光。

贵金属钯的短缺导致价格飞涨

3.为什么供应如此紧张?

钯作为铂或镍开采的副产品，意味着钯的产出往往滞后于价格涨幅。事实上，预计2019年的产量将连续第八年低于需求。这有助于推动油价创下连续新高。尽管一些不知名的金属仍更有价值，但钯今年大部分时间的交易价格都高于黄金。

日益缺乏

钯金自2012年以来一直处于短缺状态

4. 投机者在推高价格吗?

部分。自2018年8月以来，对冲基金加大了对油价上涨的押注。然而，现货钯的交易价格高于后续交割的钯，这表明制造商正在争抢供应。此外，以钯为担保的交易所交易基金(etf)今年出现资金净流出，原因是投资者撤出金属，然后以有利可图的利率将其出租给用户。坊间也有迹象表明，作为汽车行业最大买家的中国正在囤积库存。

5. 谁是赢家谁是输家?

尽管俄罗斯MMC Norilsk Nickel PJSC是全球最大的钯生产商，但这波涨势对南非铂矿商来说尤其是个好消息。这些铂矿商与原生金属一起开采钯，目前铂金价格徘徊在10年低点附近。另一方面，汽车制造商不得不为这种金属支付更多的价格，最终可能会将涨价转嫁到消费者身上。

6. 钯通常都这么易挥发吗?

是的，不仅仅是钯。汽车行业少量使用的贵金属曾在供不应求时出现过价格上涨的情况。在1998年之后的十年里，由于短缺引起了投机性买家的注意，铂金价格飙升了500%以上。在汽车制造商找到减少使用的方法之前，铑的价格在同一时期内上涨了4000%以上。钯价本身也从1996年的低点跃升了9倍，在2001年达到峰值，原因是用户担心俄罗斯的销量会放缓。

7. 汽车制造商可以使用替代方案吗?

没错，钯相对于铂的上涨可能会促使一些汽车制造商寻找替代品。然而，转换何时发生尚不确定。生产铂催化转换器的庄信万丰有限公司(Johnson Matthey Plc)说，对铂使用的研究表明，要想在性能上赶上现有的钯基催化转换器，还需要技术进步。分析师表示，合并可能需要18个月的时间。戴姆勒公司(Daimler AG)等公司更关注电气化和电池，而不是在成本中占相对较小比例的金属。

8. 电动汽车的前景如何?

电动汽车不烧燃料，没有排气管，也不使用钯。尽管如此，多数分析师认为，全球大多数汽车实现电气化还需要许多年的时间。与此同时，钯在混合动力汽车上的使用也是需求不断增长的一个来源。