文/球子 审核/子扬 校对/知秋

凭借独特的发展理念，拼多多在互联网时代迅速崛起，巅峰时期，拼多多市值更是超过美团，成为仅次于阿里、腾讯的互联网公司。

根据拼多多公布的财报显示，截止2021年三季度末，拼多多年度买家数达到了8.67亿，规模并肩淘宝和京东。

然而，在拼多多用户数据和销售额不断增长的同时，拼多多股价却一路下跌。1月2日消息，雷达财经发布了一份中国互联网企业2021年市值变化排行，其中拼多多自年初（1月4日）第一个交易日到2021年末的12月31日，市直蒸发了8567亿，缩水幅度超过66%，仅次于腾讯和阿里巴巴。

要知道，曾经的拼多多可是资本的宠儿，全球众多知名投资机构的名单中，拼多多都是重仓股，在2019年的可转债中，拼多多更是创下了15年以来，首个0%到期收益率和0%票息发行可转债的纪录。由此可见，拼多多在资本市场中的认可度可谓是极高。

现如今，拼多多市值缩水，多家投资机构相继减持拼多多股票，比如国内知名机构景林资产已经将拼多多降为第二重仓股。

从上述来看，拼多多在逐渐失去资本市场的宠爱，为何会出现这种结果？在笔者看来，拼多多沦落如此境地主要在于三方面的原因：

一方面，创始人黄铮的突然离职。要知道，拼多多是黄铮一手创办的企业，可以说是灵魂级别的人物。

但是，正值壮年的黄铮却突然离职，虽然辞职理由很充分，但市场却难以消化，如果按照常理推断，一位企业创始人在公司快速发展的阶段突然退出管理层，资本市场的人士大概率会将其解读为，对企业发展前景堪忧。

所以，黄铮的离职，严重影响了资本市场对拼多多未来发展的判断。

另一方面，拼多多增长空间有限。笔者开篇已经点明，截止2021年三季度末，拼多多年度活跃用户达到了8.67亿。

作为对比，根据中国互联网协会公布的数据显示，截止2020年底，中国网民规模为9.89亿，即便在2021年，网民用户有所增长，大概率会增长到10亿左右。

显然，拼多多活跃的用户已经接近全国网民数，这也就意味着，拼多多未来增长空间将非常有限。

对于资本家而言，一家企业巨头较大的发展潜力，才值得投资，而拼多多却很快要见顶，这让资本市场对其期望越来越低。

最后，自2021以来，互联网电商进入百家争鸣的时代，抖音、快手等新晋强者加入战局，这无疑给拼多多造成不小的压力。

在这种情况下，投资者无法清晰看到拼多多未来发展的形势，所以，他们不断坚持拼多多的股票也在情理之中。

值得一提的是，陈磊在上任拼多多CEO之后，开始转变公司经营策略和方向。根据笔者了解，拼多多开始发力农业科技，在2021年三季度财报中，拼多多的研发费用支出达到了18.5亿元，加强公司在技术方面的优势。

并且，拼多多还推出了百亿农研计划，进一步推动农业科技方面的发展。

不过，短期内来看，陈磊推出的农业计划，并未让拼多多有着明显的改变，有业内人士指出，农业的投资周期较长，存在太多不确定的因素，如变现和盈利的挑战。

但总的来说，拼多多发展策略的改变，很值得称赞。

股价跌75%、市值蒸发万亿，拼多多为啥不香了？

拼多多股价巅峰时期一度涨到212.597美元/股，然而现在，股价跌到了48.770美元/股，较股价峰值相比，股价跌幅超过75%，市值蒸发近1.5万亿美元。曾经的资本宠儿，如今的资本“弃子”，拼多多为啥不香了？

拿资本最为看重的营收和新增用户这两项数据来看，营收方面，2021年前三季度，市场预期是264.7亿，结果最终只“考”了215.06亿元，相当于只考了81分，虽然表现尚佳，但别忘了这可是之前被资本认为是“优等生”的拼多多啊！

再看用户增长情况：2021年第二季度，2610万新增用户，表现可圈可点；到了第三季度，新增只有1740万，足足比第二季度少了近千万。而同时期的阿里和京东，新增用户规模分别是3000万级、2000万级。

用户规模超过8亿人又如何？资本看重的是成长潜力，即便营收依然是百亿级、新增用户是千万级，但数据较之前已经出现了明显的回落，疲态尽显啊，此时不跑更待何时呢？毕竟收益回报要经过长时间的检验，再继续回落下去，恐怕收益是很难达到预期的。

至于为什么营收和用户新增两项数据出现明显回落，恐怕大家心里都清楚，宏观面上来看是掌舵人黄铮激流勇退、退居二线，企业失去“灵魂”，这让资本难免担心。

但微观面上呢？消费者最清楚，什么“9.9元买汽车”、“砍价提现200元”、“是朋友，就帮我砍一刀”等等，不能说是虚假宣传吧，至少套路满满，把用户智商踩碎、揉碎放在地上摩擦。

长此以往，看透了本质的消费者还能继续予以支持吗？别忘了，你可是一家电商平台，讲究的是“物美价廉”，产品质量才是第一位的，靠一些噱头拉来的用户，自然长久不了，看一看身边人有多少卸载了APP就知道了。

除了内部定位出现了不小的问题之外，外部环境也是一个重要影响。虽然自拼多多之后的7年来，还没有出现任何一家新兴电商企业与拼多多抗衡，但是随着直播带货的兴起，新的卖货模式已经崭露头角了，快手、抖音纷纷布局直播带货，就连传统的某宝也开启了直播带货，这对于传统电商来说是一个重大冲击。

不止是拼多多，现在的传统电商或多或少地面临着“内忧外患”，倘若想被资本圈重新重视，找到新的业务增长点、谋求长久发展才是当务之急，一味地靠一些小聪明来拴住用户，自然是不长久的。

用户至上，谁给用户更好的消费体验、谁把用户真正的当“家人”，谁才能走得更远，否则只能被抛弃，不止是资本抛弃，还会被用户抛弃。

拼多多曾是淘宝的有力竞争者，如今市值逐渐“减少”，咋回事？

曾经的拼多多，的确是风头正盛，就连淘宝都不能小觑他的实力，拼多多的股价在最高的时期曾经达到过212.597美元，根据数据显示，到目前为止拼多多的股票价格已经下跌到了56.03美元。由此可以得出目前拼多多的下降趋势是很严重的，他的股价下跌了将近70%，而市场价值更是蒸发了12333.9亿。

在去年的时候，创始人黄峥选择辞去了拼多多董事长的位置，至此之后，公司的大权就交到了陈磊的手上。其实对于一个集团一个企业的发展来说，带头人的改变，很有可能会给企业带来严重的影响。拼多多现如今之所以会出现市场价值蒸发的现象，带头人的更换也有一部分的原因。

除去带头人的更替，给拼多多带来的影响以外，还有资本市场的变化，也给拼多多带来一定的影响。很多民众都认为，能够给平台带来收益的，其实是交易的过程，但实际上对于拼多多来说，一项交易活动背后，其实都有资本市场的行为，资本市场对于一个企业的发展来说，也是有着至关重要的作用。

从去年开始，拼多多就不被资本市场看好，而喜马拉雅资本更是直接选择了清仓。从此处我们就可以看出来，这些资本市场对于拼多多未来的发展状况也是不看好的。没有了资本的加持，拼多多很难再迎来一个发展的高峰期。

因为他们采用的是拉人头的方式，在短时间内宣传App，当然这个方法在公司建立初期是很有效的，但是很快他们就达到了人口红利的天花板。至此之后他的市场占有率必然会出现明显的下降趋势。就是这种营业宣传模式，目前给拼多多带来了一定的影响。

拼多多本身的发展前景是很好的，但主要是因为销售的产品质量可能存在着一些问题，刚开始人们觉得物美价廉是拼多多的标志，可是逐渐地却发现，有很多产品滥竽充数。所以拼多多如果想要改善自己的状况，还是要从产品入手，拉拢住更多的消费者，这才是关键。