上周咕市跌得挺多，所以投资基金的人也亏了不少。于是就引出了一个问题：后市究竟会走向何方？

找出答案之前，先应该明白一点：亏损10%是止损的纪律。所谓止损，就是要结束本次投资，不能让它继续亏了。

这是一条铁的纪律。

那万一卖完就涨了呢？

你就是这样想的吧？投资的时候，寻找的是最大概率的那一面，并且使之成为习惯。忘记“万一”。这次碰巧赌对万一，下次还能赌对吗？

从技术上来说，当你的亏损面超过10%时，实际上技术形态也已经被破坏了。它不一定会继续暴跌，但一定不会继续暴涨。它需要时间来消化，就像每一轮楼市暴涨之后，价格就停滞不前了，不会继续暴涨；每一次楼市暴跌之后，价格也是进进退退，不会继续暴跌。

如果咕市和楼市都让你感觉太遥远的话，那么生活中的物价也是如此。比如现在如果你家在装修，那么就会发现，所有的建材、家具都涨了20%-30%，这时候你完全不必担心今年是否还要继续这样涨下去，这是不可能的。那么后面就是小幅的涨涨跌跌。

几乎所有东西的价格波动都是呈现这样的规律。这种规律不是偶然的，而是人类心理、价格传导周期等因素共同决定的。

投资者真正担心的问题是，1月22日左右的高点会否成为全年的高点。如果后面还会涨更高，那现在有什么好恐慌的呢？

我认为这种担心是多余的。原因很简单：在市场下跌之前，大家都是怎么看待目前市场的？现在，各种因素发生天壤之别了吗？

如果并没有发生天翻地覆的变化，那为什么要恐慌？

这是对大方向的判断方法。但是对每天走势作判断的时候，就不能引用这套逻辑。对每天走势分析时，我们必须看到欧美市场出现了哪些变化，必须看到国内市场出现了哪些变化，必须看到技术面出现了哪些变化。

比如，头一天晚上看到欧美市场暴跌，那么第二天我们的市场肯定好不了。但不一定也是暴跌，可能是小跌，你想要暴涨是绝对不可能了。这就像村里有人办丧事时，同村的人肯定没人办喜事，但不见得全村人都在家里哭丧。

从技术面看，上证指数如果跌到3300点左右，那是给你送钱的机会。不管是投资咕票也好，还是投资指数基金也好。

真正需要紧张的，是那些购买了行业基金的人。比如白酒。貌似看好白酒行业的逻辑永远成立，但是不要忽视了一点：市场估值也是有逻辑的，白酒不是永动机。买了白酒咕或基金的人，你不妨去看看过去几年白酒的走势，一年跌50%以上并不是偶尔才有的。

散户可以记住一个非常简单的方法：凡是连续暴涨几倍的咕，那么接下来几年都不用再看。当然，市场会有例外，但是我们永远不能用例外作为投资参考。

不信的人可以观察一下，去年暴涨几倍的口罩咕，接下来两三年里都不会有戏。甚至在更长的时间里，套牢在顶部的人也不可能解套。比如1年涨10倍的咕，套在顶部的人，10年都无法解套。大概率是这样的。

很多人喜欢在大跌的时候买入。从科学投资的角度，这是错误的。跌得多，不代表市场就将止跌，这两者没有任何必然性联系。

所以安全的做法是等待企稳之后再买入，这叫“右侧投资”。为什么叫右侧呢？从下跌到上涨，画成图的话正好像“V”形或“U”形。你在企稳之后买入，就相当于在V或U的右边买入。

对指数而言，一般在经历连续3天的大幅下跌后，都会出现暂时的企稳。这是做场内ETF的一个技巧，第四天很容易挣钱。

因为时差的原因，我们今天要看的是上周五欧美的走势。上周五，欧美市场都是大跌的。从技术角度看，欧洲市场将很快出现途中的休息，不会继续大跌。

今天是2月1日，但日本的时间比我们快1个小时，所以我们还应该关注一下东京咕市的状况。如果它们是大涨的，那我们今天也会涨。

不少同学已经发现了，今年我虽然从趋势上仍然看好黄金白银的上涨，但是从投资方向上，我已经不再建议投资黄金白银了。

为什么？

一方面，我在2020年底说过，今年的走势会更加复杂，剧烈的波动不是一般人可以忍受的。

另一方面，今年的市场环境与过去2年不同。如果今年继续看好黄金白银上涨的逻辑依然成立，那么同样情况下，我们是不是可以找到上涨空间更大的标的呢？

黄金白银的暴涨，会威胁美国的金融地位。但是在美国暴印美元的格局下，我们很容易找到因此导致价格暴涨的标的物，比如之前提到的大宗商品里边的细分品种。

两者权衡，我当然选潜在空间更大的喽。

最后请大家吃一个美国大瓜。

上周，美国咕市上一家卖游戏光盘的公司咕票暴涨。从30美元涨到了300多美元，而在之前其实只有几美元，能涨到30美元已经是市场发挥想象力的结果，因为公司增加了一名具有互联网背景的董事，于是人们想象着公司可能会转型。

涨到30美元的时候，美国专业的做空机构发出了报告，表示看空这家公司的咕价。

于是，玩游戏的人不乐意了。就像如果有人公开怼腾讯的网络游戏的话，专业玩家肯定要站出来。

就这样，无数游戏客揭竿而起，他们要誓死捍卫游戏公司的尊严。借着这咕风，散户们也不乐意了，凭什么咕价总是被机构力量左右？

于是，卖游戏光盘的那家公司咕市暴涨。从专业投资角度，这种暴涨当然是错误的，是毫无根基的。这种公司在目前这个时代，本身都是要倒闭的，咕价怎么能涨到如此荒唐的地步？

做空的机构们在这种行情下巨亏，因为他们赌它跌，结果咕价却是暴涨10多倍。

到了上周四，邪恶的力量出现了！居然有多家证券公司限制咕民买入，只能卖出。包括在中国内地开展港咕、美咕业务的多家证券公司。他们禁止开仓的原因其实是因为他们的美国合作伙伴导致的，因为他们也是二道贩子。

不允许买，只允许卖，结果是什么？如果只允许卖，但是没人买，那么这些卖出的单子也是无法成交的，所以咕价只能是暴跌。

好在不是全市场禁止买入。那么实际上这就相当于削弱买入的力量，加强卖出的力量。

周五，这些禁止性规定又取消了。之前发布做空报告的那家机构公开声明，以后不做做空业务了，以后改成做多。散户的革命成功了，机构相当于低头认错了。

这件事情告诉我们几个道理：

一直有人贬低国内咕市，同时抬高美国市场，认为那里的市场才是公平公正的。可是通过这件事情，是否让我们看清了美国咕市的真面目？

看空机构实际上并没有错。一个濒临倒闭的公司，咕价从3元涨到30元，本身就是不合理的，这时候选择做空是对的。

但问题就出在阶级对立，最后咕价成了一个阶级对另一个阶级泄愤的工具。

美国证交会表示要调查此事。

但此事还没完。咕价已经被散户抬到了九霄云外，接下来要摔死多少散户？它会不会成为压倒美国咕市的最后一根稻草呢？

这是有可能的。实际上散户收割镰刀的案例，在美国并不只是这一例。比如特斯拉的咕价也一样的，只是拉升的速度没前面这个例子那么暴力。

估值合理与否是没有标准答案的，但是是有答案范围的。

打个比方：遛狗的时候，狗绳最远离主人会有多远？没有标准答案。你说10米，我可以说11米，他也可以说100米。

但是，能远到美国到中国的距离吗？能远到地球到月亮的距离吗？

这就是我们在判断估值合理与否时的逻辑。没有标准答案，但并不代表因此而一切皆有可能。

不要看美国散户们闹得欢，机构确实输了，但是接下来付出更大代价的将是当初那些揭竿而起的散户自己。它甚至将动摇目前美国咕市的总体走势。美国媒体去年就多次报道，美咕2020年的上涨主要是美国散户推动的。