老子曰：为学日益，为道日损。

以道为纲，以术为目，纲举目张。道，损之又损，以至于无为，无为而无所不为。

所以，道一定是最简明的，注意不是简单。很多事我们做不好，不是因为我们想的不够复杂，而是我们想的不够简单。

从股票的角度看，股价=市盈率*当期收益。那么资金损失的风险在于两方面，市盈率与当期收益，即两大准则：别买贵了；别买效益不好的公司。反过来就是，相对低价买进好公司。

（市盈率并不是评判股价相对高低的唯一因素，甚至不是重要因素，但在可量化的公式中，它可以替代“别买贵了”的准则。）

只要遵守这两点，除非系统性风险，否则长期来看，根本不会出现亏损。

那么在技术分析领域有没有类似这两点的决定性因素呢？

有！

不过吊诡的是，决定技术分析长期盈利的首要原因，基本与技术无关。

我的一位朋友多年长期稳定收益，当别人问他怎样操作时，他说，我也不知道，涨了我就做多，跌了我就做空，并且控制住亏损。

很多人听不明白他在说什么，我解释说：“当你不知道风向的时候，摘一片树叶扔在空中，并且在你的手臂长度范围之内，把它抓回来。”

这位朋友的重点并不是如何判断涨跌，他也不知道如何判断趋势方向，但价格确实在上涨的过程中，理论上任何一个点位都是买进建仓的时机，因为它正处于上涨趋势中。重点在于如果错了，控制住亏损。

同样，我的解释是，当你不知道风向的时候，空中的树叶飘向，就是风向。不要怀疑，不要想得过于复杂。如果错了，在你还够得着它的时候，把它抓回来。

对于技术分析的理解有非常多的误区，最常见的是：它能预测走势，其实大谬。技术分析只是描述当前价格的状态，未来怎样演变，是多种状态的叠加，或上或下或横。只有走出来之后，我们才能指着它说，看，这是上涨（下跌、震荡）。

既然技术分析不能预测走势，那么最好的交易策略就是跟随当前方向。错了，没关系，控制住亏损就好。

我们常说，趋势具有趋势性，跟随当前趋势的好处在于，准确率与盈亏比理论上比摸顶抄底都高、都大。

一段趋势，顶与底是两个端点，或者扩大一些，是两个区域。在不能控制亏损的情况下，摸顶、抄底只有一次机会，不成功即成仁。

而趋势性的趋势，则会在相当长的一段时间内延续。技术分析三大假设：趋势不会轻易改变。

且对于顺应趋势方向而交易的人来说，可交易区域呈现连续性，而不是离散性。

从以上两点来看，顺势交易的成功率更高，盈亏比更大。

打个补丁，在可控制亏损的情况下摸顶、抄底，因其成功率不高，要谨慎为之。如果摸顶抄底的准确率为1%，那么至少要将资金分为200份。长期来看，每摸、抄100次，成功1次的情况下，因概率并非平均分布，所以要保守的将成功率降低至少一倍以上来看待。

例如，有可能出现在200次的摸抄过程中，在第199次时成功。

再回头看那位朋友所说：上涨便买，下跌便卖，控制亏损。其实就是交易的简明大道，道出了交易的本质。这是大道至简，这是为道日损。

回到操作性上，既然上涨就买，下跌就卖。那就要在细节上给出一些判定的依据，比如上涨多大的幅度算是上涨，突破某个关键价位算是上涨，持续在某一价位上多长时间算是上涨，价格形态？移动平均线？指标配合？量价配合？

既然控制住亏损即可，那亏多少算是控制？止盈又如何？每个品种，每次交易分配多少资金？

方便法门八万四千，只要你能想到，即可称之为一套交易系统。所区别的就是交易系统的效率如何。

我刚入行的时候，有一位退休的阿姨，每天乘公交车来公司。她会数上车的人数，如果是单数，今天就做多；如果是双数，今天就做空。且每次交易最大亏损不超过500元（本金3万），当日盈利1500元止盈。如果未达到止损、止盈的条件，当日了结。

在相当长的一段时间内，她的盈利总额为正数。因为单双数的准确率是50%，盈亏比是3：1，数学期望值为3*50%=1.5，大于0，长期必稳定盈利。

后来我在公司养了一只猫，这位阿姨就不再数上车人数了，改为每天记录猫叫的声音是单数还是双数，效果是一样的。

这种做法在相当长的一段时间内是没有任何问题的，只是短期受运气影响，即受概率分布影响，资金曲线可能会出现较大幅度的波动。

我那位朋友与人谈论交易，言必提及抛硬币，并且称之为硬币大哥。我一度怀疑，他甚至在家里已经把硬币大哥作为图腾供奉起来，日间三叩首，早晚一柱香。哈哈。

这就是交易的本质，准确率与盈亏比的乘积，为交易的数学期望值。只要数学期望值大于0，除了受概率随机分布的影响外，长期来看，必将稳定盈利。

言外之意，还有比抛硬币更不靠普的策略了吗？或许没有了。那么抛硬币确定了什么呢？锁死了长期50%的准确率，剩下的交易给盈亏比。

要确定平均每笔交易的盈利（X）比亏损（Y）高，即长期平均每2笔交易中可获得（X-Y）元的收益。

如何确定平均每笔交易的盈利比亏损大一些？盈利是靠趋势给出的，多、少并不确定，这是我们无法改变的。但一旦方向做反了，就会发生亏损，而亏损多少是我们可以确定的。

还记得著名的尼布尔祈祷词吗？

上帝，请赐予我平静，

去接受我无法改变的。

给予我勇气，

去改变我能改变的，

赐我智慧，

分辨这两者的区别。

我们能改变的是什么？即我们确定的是什么？是亏损。

那么在整个交易中的环节中，我们唯一能控制的，只有亏损。

如果让我们指出交易中最核心的元素是什么？所有证据都指向——控制亏损。

再想想巴菲特是怎么说的：盈利的唯一秘诀是避免亏损。

那么我们可以再加上一句，如果不能避免亏损，那就控制亏损。毕竟纯技术分析是定量分析，而非定性分析。在定量分析中，亏损是游戏的一部分，要学会面对它，接受它。

至此，我们找到了长期稳定盈利的核心元素，控制亏损。剩下的，我们只要围绕着控制亏损，即可重构你自己的交易系统，甚至可以像那位阿姨一样。

当然为了显得更专业一些，你可以利用任何已知的技术分析元素来组建交易系统：例如著名的海龟法则利用的技术分析是唐奇安通道（移动的、带有时间因素的N字突破），控制亏损方面使用的是每笔交易亏损不能超过总资金的2%。例如著名的三重滤网，技术分析方面是利用量化下的价格在上涨趋势中，回踩单根移动平均线的买点，控制亏损方面是第三重滤网中是极小的止损位。例如拉里·威廉姆斯使用一系列短线交易技术，控制亏损方面同样是每笔交易的亏损不超过总资金的2%。

你看，列举的这些著名的交易系统中，判断上涨、下跌的方法不一而足，甚至千变万化。但唯一不变的，就是控制亏损。

其差别在于每套交易系统的效率如何？

我常说，不论是定量分析的股票交易（含价值投资），还是纯技术分析交易系统，几乎没有脑力劳动，都是体力活（搬砖）。当然这是戏谑的自嘲，不过大部分时间我都在回测中度过。休盘时间的工作最多，开盘后反而无事可做。

原因为何？

交易是一套系统，而非现场拍脑袋。该系统是否能用、好用，也不在于现场拍脑袋，在于不断的优化与反复的回测之中。

回测需要全样本、全数据的将系统走一遍，至少需要了解以下几点：

1：总收益。

2：总交易笔数。

3：平均每笔收益。

4：毛利润。

5：毛亏损。

6：盈亏比。

7：盈利交易笔数。

8：亏损交易笔数。

9：准确率。

10：单笔最大盈利金额。

11：单笔最大亏损金额。

12：连续最大亏损笔数。

13：连续最大亏损金额。

总收益需要达到一定数量，且利用总收益计算年复合收益率，如果年复合收益率小于4.1%，说明这不是一套成功的系统。不必做交易了，直接买长期国债赚的也比它多。多少是好呢？年复合收益率最低要达到长期国债收益率的2倍以上。

总交易笔数与平均每笔收益。不能过低，也不过能高。过低不用赘述，问题在于过高。过高的单笔收益，其潜台词是交易机会相对较少。代表该交易系统的盈利必须符合某些非经常性的特殊情况，而特殊情况之所以称之为特殊，就是因为它不常见。后势有多大概率再次出现特殊情况？不得而知，所以过高单笔收益，撞运气的概率特别大。做一个类比，我小时候看体育比赛，打分时会去掉一个最高分，去掉一个最低份，再取平均分。这就杜绝了撞运气产生的收益。

毛利润为所有盈利交易的总金额，毛亏损为所有亏损交易的总金额。两者相除，即为盈亏比。盈亏比一定要大于1，即平均每笔盈利会覆盖每笔亏损。盈亏比越高，平仓效率越高、整体效率越高。

盈利交易笔数，除以总交易笔数，即为准确率。关于准确率并没有特殊的要求，不过最好的情况是，准确率乘以盈亏比大于1。即准确率为50%时，盈亏比最好高于2；准确率为33%时，盈亏比最高于3。

单笔最大盈利与单笔最大亏损相比，数额最好不要过于偏离盈亏比数据。如果你加入了固定亏损资金管理的话，最大亏损即为总资金的1%，也可以说最大亏损是固定的。如果两者的比值远远高于盈亏比数值，说明这个交易系统均衡性很差，赚钱撞运气的成份更多。

其后两项为资金管理的参考项。最简单的，最大连续亏损金额为10万，那么你至少要准备50万的资金。当然资金管理的方法比技术分析方法还多，限于篇幅，我们就不详细展开了。

如果以上清单的所有指标数据，都很满意，那这无疑是一套优秀的可长期坚守的交易系统。休盘时间做优化、做复盘，按照系统提示的信号挂云端条件单。剩下就交给系统即可，不需要主观分析，不需要拍脑袋，你只是一名守灯塔的守望人，保持灯塔常亮，剩下的交易给系统，系统的运行不需要你的参与。

所以，做量化、做程序化交易的人，休盘最忙，开盘最闲。

因由我们无法预测价格走势，也就无法有所谓“看准时机，一夜暴富”的能力。只能靠概率（准确率）、控制亏损（盈亏比）的长期积累来获得长期稳定盈利。

动漫《赌博默示录》第二部《赌博破天录》中，男主开司说：“我不奢求奇迹，只要平运，平平的运气，只需这样就够了，那理所当然的现象，概率！”

一套交易系统，在经过回测的数据统计后，如果能达到在一定的准确率下，平均每笔盈利高于平均每笔亏损（高于多少，需要视准确率而定），达不到长期稳定盈利反而是一件特别困难的事。

构建交易系统中的技术分析元素，没有优劣之分，只有是否恰当的表述该元素的作用之别。恰当的位置使用恰当的元素，在恰当的时机，以恰当的资金进行博弈。

接受概率并非平均分布的事实，

具有勇于截断亏损、控制亏损的执行力，

区分二者的区别，

不干涉利润的奔跑，

不预测顶底的显现，

不受外界信息的干扰，

坚持根据系统交易，

将精力集中于风险管理。

期货交易亏损的真正原因是什么？

投资有风险，要想有好的回报，就必须树立良好的投资心态。如果你在交易市场很多年了却仍在亏这里肯定有问题的，除了技术，不妨自我检测下是不是心理问题在作祟。

1、侥幸与贪婪是亏损本源

侥幸与贪婪始终伴随着我们，因为资金量问题，我们在进场后无论盈亏如何或多或少都会患得患失，不能遵循技术分析及交易规则，接触的大多数中小客户中遇到的第一个大问题便是：做单方向错误时特别喜欢扛单，本身并没有多少点位的波动但是因为资金较小，仓位控制不合理的情况下便会显得亏损较多，割掉舍不得便只能扛单，这样往往就造成了更大的亏损，甚至爆仓。

实际上扛单套单之后占用了我们的资金同时让我们错失了继续入场的机会，在扛单时往往本能的将错过更多的行情，保留亏损的单子而忽略了市场大趋势，实际上价格往往会继续朝亏损的方向运行，不知不觉间扛单导致的亏损越来越大，侥幸让你失去了冷静的判断能力，失去了对市场大趋势的把握，贪婪导致你该出时不出，最终亏损越来越大！

2克服盲从切忌追涨杀跌

盲从是人性的弱点古来有之，三人成虎的故事不需要我在说一遍，在期货交易投资中很多中小客户喜欢用数据做单，也就是通过消息面的多空来开仓，当经济数据发表时行情急剧波动马上开仓入场，而忽略了重要的技术分析，多次说过消息面最终会回归技术分析上来，任何消息面行情都会被时间消化，根本还是在于技术分析，所以常常有人追涨杀跌追在天花板上或者进在地板上，盲从心理让你失去了基本的理性。亏钱的时候不肯向市场屈服，硬着头皮顶，赚钱的时候像偷钱一样不敢大胆去赢，如此下去，最终结果本钱亏光在林振凯看来也不足为奇！关注林老师及时了解市场资讯，把握大趋势行情助你稳健获利！

3、自认技术过硬天下舍我其谁

震荡行情是对一个投资者最基本的考验，很多人做的时间比较长但是亏得一塌糊涂，换了各种平台多个老师最终还是亏损，自认为问题出在老师身上而从不反思自己才是关键点，自认为做的比较多时间比较长经验足够丰富了，自认为自己对行情有独到的体会所以从不参考别人的建议，独断专行盲目操作，却一错再错，在这里我只说一句话，“计划你的交易，交易你的计划”如果能够理解并执行下去，摸头市场走势特性，顺势而为最终必然是赚钱的。

4、没有一套自身的操作模式

期货交易中赚钱的案例很多，但是都不具备复制性，不少投资者常常去学习别人的投资理念，却没有形成一套自身的操作手法，始终跟随别人的思路被牵着鼻子走甚至有的朋友到处花钱求跟单系统什么的，归根结底还是太过依赖别人，没有自己的判断能力。

投资市场，资深分析师最不缺的便是技能，而投资人最不缺的便是选择。伯乐遇知音，千里马觅伯乐，不是全部的都得当，符合的只有一个。你不迁就，大概我们就成为了良师益友。

成功的交易=严格的心态控制＋正确的资金管理＋过硬的技术功力。因为市场是在变化的，但如果你不能理解这些变化背后的逻辑，你就无法根据变化做出相应的调整，于是，无论你怎么做，等待你的或许都只有一个结果。

有哪位高手能告诉我期货的真正本质是什么？